? ? ?? 19 年电新行业整体正增长， ，，，，，新能源发电板块景气宇高。。。。。。。2019 年电新行业整体净利润533.09 亿元， ，，，，，同比增长7.6%（去年同期为495.32 亿元）。。。。。。。其中， ，，，，，新能源发电板块同比增长26.5%， ，，，，，而电力设备、工控自动化板块别离同比降落11.2%、9.9%。。。。。。。我们梳理出2019 年业绩同比增长超过100%的公司11 家， ，，，，，同比增长60%-100%的公司16 家， ，，，，，业绩同比下滑公司29 家， ，，，，，业绩吃亏公司13 家。。。。。。。
? ? ? ?20Q1 电新行业整体增速向下， ，，，，，新能源发电板块逆势增长。。。。。。。2020Q1 电新行业整体净利润102.39 亿元， ，，，，，同比降落7.2%（去年同期为110.31 亿元）。。。。。。。其中， ，，，，，新能源发电板块同比增长55.7%， ，，，，，而电力设备、工控自动化板块别离同比降落27.3%、0.5%。。。。。。。我们梳理出业绩同比增长的公司43 家， ，，，，，业绩同比下滑的公司48 家， ，，，，，业绩吃亏的公司29 家， ，，，，，业绩扭亏的公司3 家。。。。。。。
? ? ? ?新能源发电板块：2019 年、2020Q1 整体净利润别离为213.34 亿元、57.53 亿元， ，，，，，同比别离增长26.5%、55.7%。。。。。。。其中， ，，，，，风电板块增速别离为23.3%、88.2%；；；；；； ；光伏板块增速别离为35.1%、55.9%。。。。。。。风电板块业绩增长重要为电价政落地带来简直定性抢装需要， ，，，，，光伏板块业绩增长的重要原由于18 年政策变动带来的业绩低基数。。。。。。。瞻望2020 年， ，，，，，全球光伏市场根基爽朗， ，，，，，预计全球整年需要110GW， ，，，，，其中国内整年超40GW；；；；；； ；风电方面， ，，，，，国内市场持续存量项目抢装， ，，，，，招标价值从低点回升超过30%， ，，，，，预计国内整年需要超过30GW。。。。。。。
? ? ? ?电力设备板块：2019年、2020Q1 整体净利润别离为175.16 亿元、23.41 亿元， ，，，，，同比别离降落11.2%、27.3%。。。。。。。2019 年， ，，，，，细分子板块中电力电子、电源设备、仪器仪表同比正向增长11.6%、120.0%、18.3%；；；；；； ；2020Q1 细分子板块中仅智能电网业务同比正向增长， ，，，，，增速为29.6%。。。。。。。国度电网公司响应国度“新基建”号召发展逆周期投资， ，，，，，2020 年电网投资有望超过4500 亿元， ，，，，，增速出现向上拐点。。。。。。。
? ? ? ?投资建议：中期来看光伏底部反弹确认， ，，，，，龙头集中效应显著；；；；；； ；短期来说， ，，，，，风电板块需要确定性提升， ，，，，，龙头公司量价齐升。。。。。。。我们看好细分环节龙头， ，，，，，光伏风电推荐通威股份、中环股份、隆基股份、晶澳科技、金风科技、天顺风能、东方电缆、中材科技， ，，，，，电气设备推荐平高电气、国电南瑞、许继电气、特变电工、国网信通、涪陵电力， ，，，，，新能源汽车推荐巴中时期、璞泰来、宏发股份。。。。。。。
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